内容提要：本文基于新古典主义的投资函数，使用最新的季度数据建立了非限制性的向量自回归模型和向量误差修正模型对影响我国三种不同类型投资：固定资产投资、房地产建设投资以及外商直接投资的各种因素进行分析，并结合脉冲响应分析对投资行为面对冲击的反应进行了比较。研究结果表明，这三种投资与重要的货币政策工具利率水平、税率代理指标和国内有效需求之间存在长期稳定关系。但利率和税率对三种投资的影响程度和时滞却都存在差异，因此国家在使用货币政策以及财政政策对投资行为进行宏观调控时，应充分考虑到这些差异，这样能更有效地使用政策工具来调节投资，进而达到调控总体经济行为的目的。
关 键 词：投资 货币政策 财政政策 VAR 模型 协整检验
作者简介：
张 莹，中国社会科学院数量经济与技术经济所博士，100102；
刘 波，中国社会科学院财政与贸易经济研究所助理研究员，100836。
中图分类号：F822.0；F812.0 文献标识码：A 文章编号：1002—8102（2009）05—0018—06
文章出处：《财贸经济》2009年第5期
——《财贸经济》2009年第5期
作者：张莹、刘波