5月15日，中证·国信2010春季金牛策略全国巡讲会在佛山开讲，著名经济学家王国刚在演讲中表示，目前只是存在物价上涨，但并没有通货膨胀；中国在相当长一段时期内投资还将居高不下，与2009年相比，各项经济数据都将呈现前高后低的特点，不能因此妄下结论中国经济已经过热。
物价上涨不一定是通胀
CPI数据近来持续走高，市场又开始担心通胀。王国刚表示，物价上涨不一定就是通胀，而且从1998年以来中国经济就没有发生过通货膨胀。 1998年以来，中国的经济曾经发生过两次的物价上涨，一次是2004年，一次是2007-2008年，这两次的物价上涨都是由农产品短缺所造成的，前面一次是粮食价格，后面是猪肉价格。他认为这都不是通胀，通货膨胀的含义是指由于货币发行过多导致物价普遍上涨，不是某一种产品价格的上涨。
为什么要把这两者分开呢？物价上涨的成因不一样，解决的方案也不同。只要CPI上行，就认为是通货膨胀，几乎所有的人讲到通货膨胀，马上就去找货币政策，不论货币政策能不能紧缩，都想通过货币政策解决。王国刚认为这种思维已经走入了误区。货币政策是需求总量政策，如果货币政策收缩，意味着全社会需求都收缩，负面效应非常大，这样的紧缩不能解决粮食供给的问题，也不能解决猪长肉的问题，CPI是什么因素引起，就必须找什么因素，而不要简单用货币政策来解决。
2009年CPI负增长，相比之下，即使2010年的物价水平维持在2009年12月份的水平，2010年的数据也是上行的。此外还有两个因素影响今年的CPI：一是政府调价。政府想利用2009年物价负增长的时机理顺一系列的政府定价产品的价格，包括水、电、能源、交通等，把这些调价因素加进去，今年的价格水平就比现在所讲的翘尾因素要高；第二，2010年天气变化令人莫测，之前南方五省区的旱灾，北方转暖推迟了20天，最近南方又有大暴雨，今年恐怕农产品的价格又该上行，因此全年 CPI突破3%的可能性是完全存在的。但王国刚认为这些和货币政策没有关系，货币政策没这个能力解决问题，所以那不是通货膨胀的。
慎言经济过热
王国刚表示，扩大内需也离不开投资，投资是解决消费的前提条件。从这个角度来讲，中国相当一段时间来讲投资都将居高不下。2009年固定资产投资数据的特点是前低后高，相比之下2010年会呈现前高后低的特点，不能因此断定中国经济已经过热。
扩大内需已经是中国的基本经济国策，王国刚把消费分成两大类六方面，第一类是吃穿用，随着人们收入水平的提高，但吃穿用在人们收入当中所占的比重快速下降；第二类是住行学，现在全国都是处于短期的状态，中国是有效供给不足，住行学方面差得太多了，这类消费供给不能从生产形成，只能通过投资形成。王国刚认为，必须要赶快加大中国消费型的增长，创造消费对象和消费条件，在住行学方面才能够提供有效的保障。在此背景下，投资肯定要增加的，不增加投资就不可能实现经济的可持续发展，就不可能有效的解决消费不足的，因此在这个背景下，数据高一点就开始叫经济过热，这恐怕不是正常应有的思维。
王国刚 中国社科院金融研究所所长，博士生导师。近年主要从事货币政策、金融运行和经济改革等相关的理论与实务问题研究，主持过近百项科研课题，获得过30多项科研教学奖。
来源：中国证券报 时间：2010-05-17 04:14:38