中国未来十年的经济发展将会碰到比较严峻的考验，需要新一代领导人思考和解决，也需要金融家和企业家们不断探索。我认为，金融改革将是中国经济下一阶段改革的亮点，并且有可能成为带动其他领域改革的突破口。
回顾历史，每一届新的领导人掌管中国经济、中国大局面时，都会碰到种种考验。1997年党代会后遇到亚洲金融危机；2002年十六大后到2003年“非典”爆发，加上期间出现的高通货膨胀，中国经济受到严重冲击；十七大后到2008年9月全球金融危机爆发。历史经验告诉我们，对未来若干年的国际、国内经济形势不可过分乐观。
未来两到三年，从国际上讲，欧洲定会最终解决欧债危机，其最终结局是欧洲在政治上、经济、财政上进一步一体化，但实现的路径将不可能一帆风顺。美国方面，尽管奥巴马获得连任，但国会表示2013年1月份一定要解决好财政悬崖问题，这并不意味着美国的问题就能解决。因为美国长远的承诺已经远远超出了政府长远公共财政能力。目前，美国在医疗、退休等方面的承诺已有相当于30万亿美元的财政包袱，而美国的GDP只有15万亿美元。
就中国自身的情况而言，旧的机制正在逐步远去，新的增长机制却还没有出现，因此，在未来几年，中国经济形势将会更复杂、任务更艰巨。中国要克服这些困难，需要抓住一两项能影响经济运行和增长速度的改革来解决，而不是简单地推出一批固定资产投资项目或多发债券来实现。目前来看，能承担这项重任的就是金融体制改革，因为在这个领域的种种讨论已经非常充分，也达成了很多共识。
2012年9月，在天津的达沃斯论坛上，我提出两个观点在业界达成共识：首先，金融改革必须紧紧抓住商业银行的改革，商业银行是咱们金融业的“老大”。它聚集了120多万亿的金融资产，占到GDP的250%左右，但这些资产是不可持续并且风险高度集中。并且，虽然商业银行利润很高，但商业银行必须融资，必须要增加自己的资本金，在股市、债券市场实现起来都很困难。另外，有5-10家商业银行手中有大量贷款和项目，一旦其中的一两家出现波动，将会对整个金融体系形成巨大冲击。因此，银行业必须要改革，必须想方设法逐步降低银行总资产占整个金融业的比重。
我认为，必由之路就是在严格监管的条件下实现银行资产的证券化。如果银行把贷款都控制在自己手里，势必会碰到今天中国银行业的困境：自有资金不足。因此，要把一部分资产透明地推向债券市场，银行把现金拿回来，再补充资本金，或者寻找其他高质量的资产。这样，银行才能够运转起来，把自己的核心能力充分调动起来。
目前，中国银行业的资产总额占到GDP的250%，债券市场仅占50%.美国银行资产和债券市场之和也是300%，但它们大部分是放在债券市场里，银行占很少的份额，因而美国的结构更为合理。除此之外，还需要实现利率及与银行相关汇率的逐步市场化。
第二个共识就是证券市场必须进一步改革。中国的证券市场对不起老百姓。过去20多年，我们股票市场的平均回报率（不考虑通货膨胀因素）仅为2%，而过去20年，我国通胀平均保持在4%以上，剔除通胀因素外，中国经济的增长速度接近10%.原因有很多，比如股市交易太多，保险资金、退休养老资金没有进入股市，导致股市的量不大、流动性不够等，但根本的原因还在于没有健全的制度。
中国上市公司治理难，核心问题在于缺少必要的约束。事实上，金融、股市需要约束，上市公司更需要约束。现在的情况是对上市公司的违规缺乏约束机制，即使上诉，到了地方法院，地方法院跟政法委是有协调的，又倾向于保护当地的大公司、大股东，因此约束力几乎为零。
看看国外，所有股票市场发达的国家的管理机制是非常严格的，尤其美国，金融危机爆发以来，有20多起金融违规官司。而在中国，至今没有听说最高人民法院、地方高级法院对证券违规进行过审判。因此，我们需要从国家层面设立高级法院和高级检察院，直接审理证券上市公司的违规案件，才能从本质上加强对上市公司的约束，树立起百姓对证券市场的信心。
在未来的20年，我们要紧紧抓住金融改革的大方向，让金融改革推得更快，落实得更快，使之成为其他领域改革的突破口。
（本文摘编自作者在首届“金融街论坛”的演讲）
来源：《IT时代周刊》，时间：2013年1月11日