谢谢李校长，谢谢李校长给我们提供这样一个机会，今天前面有很多专家讲了，我在底下听的时候，把前面的话都讲完了，突然又觉得我希望有半天的时候来讲，所以就不知道怎么办好了，还是遵守规矩，用20分钟，或者少于20分钟的时间讲一下我对一些问题的思考。大家可能对这个题目有点困惑，什么叫做新二元经济，这个新二元经济跟旧二元经济有什么不同，剩下20分钟希望能把这个讲清楚。
我觉得要理解中国的现代不管是短期还是长期的经济问题，很重要的还是要有一个模型，我们对中国宏观经济到底应该建立一个什么样的模型来帮助我们有一个思考的框架，我想有一点基本上是肯定的，就是中国模型，一定跟我们之前的模型不一样，问题是要在什么地方不一样，中国的宏观经济模型到底应该是什么，博就是弈，可能建立一个跟现实完全一样的模型，只能找我认为最重要的特征，我认为这个特征是什么呢，下面看中国经济中有一些什么现象，这些现象是单部门的模型所不能解释的，我跟大家讲几个现象，第一个现象是尽管我们经济增长的速度在下降，但是我们的实际利率在上升，从2010年第一季度开始，我们实际利率就一直在上升，在这个途中我们把民义利率，从2010年到现在实际利率一直在上升，用不同的指标，如果用PPI来平减是得到实际上升，银行间隔夜利率也是上升的，企业投资回报就不愿意支付高利率，经济发展下降利率在上升。刚才姚老师提到，就是我们的投资回报率在下降，投资回报率下降也不是说没有发生过，很多国家发生过，但是投资回报率下降到利率上升同时发生就很奇怪，之所以人们愿意支付这个利率是因为愿意回报才愿意支付这个利率，利率上升银行投资回报率上升，人们愿意为投资付出更高的价值，但是这两个事情同时发生，实际利率在上升，我们的投资回报率在下降，额为什么这两个事情发生，这个也是我们需要去解释的
第三个我们经济增长速度在下降，但是劳动力成本在上升，这也不是很好解释，经济不景气就业市场疲软，增长速度下降，但是我们现在工资增长速度，劳动报酬经济增长快于经济增长，这几年马上就有解释说，因为我们的劳动力供给减少了，所以上升了，下面希望说服大家这不是一个劳动力供给造成的，劳动力成本不同技能工资增长不一样，农民工相比，其实我这个地方做的就是大学毕业生和大学以下的教育水平他们之间的工资差距进行比较，发现在2009年之前大学毕业生工资增长速度高于大学以下教育工资增长速度的，那个时候都是收入分配在恶化，因为越高的劳动力收入增长越快，但是2009恩年完全反过来，但是大学以上完全低于大学以下的，大家看到不同行业从2008年到2012年工资增长幅度，这个行业员工平均受教育年限，建筑业平均工资和IT业平均工资的比，曾经是2.8倍，现在是2.2倍，教育回报在下降，如何解释这个现象，普通教科书里面单部门的问题不能解释这个现象。我们刚才给大家讲一个，我们想到最简单的模型，这都不是一个模型，就是第一门课可以讲清楚，这就是新二元经济的来源，旧的二元经济一个是农村和城镇，这个分界在中国不像以前那么大，另外一个二元结构重要性更能帮助我们理解中国经济的观点和现象，新的二元经济两个部门，一个叫政策扶持部门，另外一个市场部门，政策扶持部门不仅仅是政府直接管的事，还包含很多建设性，不仅仅包含国有企业还包括民营企业，比如修一条路，因为政府投资修这个路，就为这个建筑队创造了机会，我们把受到政策间接影响的企业也包括在政策扶持部门，今天上午有很多专家讲到僵尸企业，其实很多僵尸企业如果没有政策扶持早就倒了，我们提供给它低息的贷款，我们也归为政策扶持部门，我们政策扶持部门我认为在过去2008年到现在是在扩张，而市场部门在相对缩小，这是一个很重要的解释，不知道对不对。
那我们看投资者是不是政策扶持部门，还是市场部门相对减缩，政府直接投资多大，国有企业投资有多大，受国有企业投资带来的好处是多少，这个很难统计，我们来看投资的结构，刚才有很多专家都在讲，我们不能没有投资，关键是投资结构，我们看投资结构到底是什么，我们把投资结构，分成资本形成三部分，一是机器设备，一个是居民建筑安装，就是我们房地产，房子这个是居民建筑安装，还有一个非居民建筑安装，还有四类，RND、建材，建筑安装有居民建筑安装和非居民建筑安装，占资本形成的比重，我们看这个图趋势，这个趋势很清楚，在2008年之前这个结构相对比较稳定，2008年结构变了，红色这块是什么，非居民建筑安装是什么，包括我们这个楼，包括我们说的铁公鸡，所有基础建设投资，厂房、办公楼都在这里，这一块占总投资比重从2008年以来是在上升的，因为这个数不是我们查的，是查不到的，是我们想办法找到的，还没有找到2014年的数，我们先总的资本投资增长速度是9%多，集中基础建设投资是18%多，这个占总投资比重是在增加的，这个非居民建筑安装是很多投资是所谓的政策扶持部门的部门做的投资，给大家这样一个数，希望一定程度上支撑我刚才做的假设，就是政策扶持部门在市场当中在扩大，市场部门在相对萎缩，这样一个二元结构能不能解释给大家讲的那些现象，全部都能够解释，一项一项来。首先政策扶持部门做大量投资，当它做的投资多了，能够剩下给市场部门做投资的资源就少了，市场部门获得资金就相对比较困难，那就是为什么，因为不是我们总的资本供给在减少，而是资本供给中给市场用的那部分在减少，因此价格就上升了，因为价格是由市场需求决定的，所以我们解释了为什么经济增长在上升的时候我们利率在上升，这是第一个现象。
第二个现象我们投资回报率下降，我们这个政府扶持部门的投资回报率低于市场投资回报率。
第三劳动力成本上升了，我们不考虑劳动力供给的问题，我们就看需求，当政策扶持部门雇佣大量的劳动力，虽然那个劳动力使用并不有效，包括我们很多僵尸企业有很多劳动力，那些劳动力不能释放到市场部门用，所以市场部门是短缺的，所以造成劳动力成本上升，为什么低端劳动力工资增长速度，为什么高于高端劳动力增长速度，这就是政府扶持，主要是低端劳动力需求，建筑业就业增长率也很快，今年稍有不同，但是前几年基本是这个趋势，这就是低端劳动力工资增长要快于高端劳动力工资增长速度。我已经提到这样问题，是不是由于劳动力供给变化造成，这个不仅仅是占我们比重的下降，绝对速度在下降，我们每年劳动力减300万，在劳动力供给减少的时候工资增长速度肯定就会快，如果是由劳动力供给造成这样的现象，那么我们把劳动力分类，分成简单说农民工和大学毕业生，看一些供给的量，不用说大家知道，大学毕业生供给增加快农民工的甚至是负的，某一些增加快它的成本价格就会增长的慢，这样就会低于农民工工资增长速度，大学生工资成本速度慢，使用大学生的部门扩张快，使用农民工部门扩张慢，使用大学生部门扩张快，但是我们发现正好相反，我们拿来企业的数据看看不同的部门他们的扩张速度，看增加值扩张速度，发现正好反过来，教育水平越高的部门扩张越慢，教育水平越低的部门扩张越快，这个隐含的意义正好相反，我们工资的增长以及不同劳动力增长速度是由需求造成的，是由于政策扶持部门吸引大量劳动力造成的需求，这是行市，我们希望农民工工资增长快一点，从企业的把成本负债来说这就是造成企业负债比较重。我们还推出了一个简单的模型，这是经济学每年最初级的特征，就是可以讲清楚的模型，就是它有很多含义，这个含义表明数据是一致的。
我们刚才说的这些结果，我们在财政刺激的初期当我们的基础设施的投资回报率还很高的时候，我们是在左边，我们叫做谈资区域，这个财政刺激可以刺激经济增长，还会带来比较高的投资回报，一旦走过头了，我们就到了中间的区域，是经济增长，经济反而进一步刺激使经济增长减速，而资本的成本利率会上升，我们相信我们现在属于这样一个区域。进一步刺激新的投资确实创造了对某一些产品的需求，特别是对过剩的产品，产能过剩行业产品的需求，但是挤压其他部门所能获得的资源，使得其他资源减少，总体算起来还是不合算，我们认为这是一个陷井，无论走到那里很不容易走出来，为什么按照中间这一段降低减少才能刺激就可以把利率降下来把经济增长拉上去，但是减少才能刺激带来的短期的影响是短期的一部分投资减少了，经济活动会减少，但是通过这样做了以后降低利率企业发现成本低了企业投资才能带动经济增长，但这中间会有一个时滞，6个月到一年，现在经济下行少，未来不让它进一步下行做刺激，就是使得我们刚才讲的政策扶持部门进一步扩大造成挤出效应进一步加强，使得企业成本进一步上升，所以企业投资就受到限制。当企业投资减弱了，市场部门企业投资减弱经济下行进一步压力，造成经济下行压力更大就造成一个循环，要走出来我觉得跟咱们今天校长讲的财政政策转型，我觉得我们还需要积极的财政政策，但是不是像过去那样积极的财政政策全国去投资，而是用积极的财政政策降低企业的成本，降低税收，降低社保缴费等等成本，我很高兴看到，在“十三五”规划还是这次中央经济工作会议，还是即将的政府工作报告，正好是参加了，稍微知道一点，都知道我们要做很多事降低企业成本包括降税，营改增的进一步扩大到建筑业，我觉得我们结构性的改革供给侧的结构性改革中，最重要一部分是如何降低企业成本，让市场中最有活力一部分能够获得更多资源，有更多的积极性去探索他们经济活动。这样一个新二元经济结构帮助我们解释很多事情，我们的很多财政问题，货币、汇率政策问题，我希望还有其他几位嘉宾给大家汇报，谢谢大家！
我觉得要理解中国的现代不管是短期还是长期的经济问题，很重要的还是要有一个模型，我们对中国宏观经济到底应该建立一个什么样的模型来帮助我们有一个思考的框架，我想有一点基本上是肯定的，就是中国模型，一定跟我们之前的模型不一样，问题是要在什么地方不一样，中国的宏观经济模型到底应该是什么，博就是弈，可能建立一个跟现实完全一样的模型，只能找我认为最重要的特征，我认为这个特征是什么呢，下面看中国经济中有一些什么现象，这些现象是单部门的模型所不能解释的，我跟大家讲几个现象，第一个现象是尽管我们经济增长的速度在下降，但是我们的实际利率在上升，从2010年第一季度开始，我们实际利率就一直在上升，在这个途中我们把民义利率，从2010年到现在实际利率一直在上升，用不同的指标，如果用PPI来平减是得到实际上升，银行间隔夜利率也是上升的，企业投资回报就不愿意支付高利率，经济发展下降利率在上升。刚才姚老师提到，就是我们的投资回报率在下降，投资回报率下降也不是说没有发生过，很多国家发生过，但是投资回报率下降到利率上升同时发生就很奇怪，之所以人们愿意支付这个利率是因为愿意回报才愿意支付这个利率，利率上升银行投资回报率上升，人们愿意为投资付出更高的价值，但是这两个事情同时发生，实际利率在上升，我们的投资回报率在下降，额为什么这两个事情发生，这个也是我们需要去解释的
第三个我们经济增长速度在下降，但是劳动力成本在上升，这也不是很好解释，经济不景气就业市场疲软，增长速度下降，但是我们现在工资增长速度，劳动报酬经济增长快于经济增长，这几年马上就有解释说，因为我们的劳动力供给减少了，所以上升了，下面希望说服大家这不是一个劳动力供给造成的，劳动力成本不同技能工资增长不一样，农民工相比，其实我这个地方做的就是大学毕业生和大学以下的教育水平他们之间的工资差距进行比较，发现在2009年之前大学毕业生工资增长速度高于大学以下教育工资增长速度的，那个时候都是收入分配在恶化，因为越高的劳动力收入增长越快，但是2009恩年完全反过来，但是大学以上完全低于大学以下的，大家看到不同行业从2008年到2012年工资增长幅度，这个行业员工平均受教育年限，建筑业平均工资和IT业平均工资的比，曾经是2.8倍，现在是2.2倍，教育回报在下降，如何解释这个现象，普通教科书里面单部门的问题不能解释这个现象。我们刚才给大家讲一个，我们想到最简单的模型，这都不是一个模型，就是第一门课可以讲清楚，这就是新二元经济的来源，旧的二元经济一个是农村和城镇，这个分界在中国不像以前那么大，另外一个二元结构重要性更能帮助我们理解中国经济的观点和现象，新的二元经济两个部门，一个叫政策扶持部门，另外一个市场部门，政策扶持部门不仅仅是政府直接管的事，还包含很多建设性，不仅仅包含国有企业还包括民营企业，比如修一条路，因为政府投资修这个路，就为这个建筑队创造了机会，我们把受到政策间接影响的企业也包括在政策扶持部门，今天上午有很多专家讲到僵尸企业，其实很多僵尸企业如果没有政策扶持早就倒了，我们提供给它低息的贷款，我们也归为政策扶持部门，我们政策扶持部门我认为在过去2008年到现在是在扩张，而市场部门在相对缩小，这是一个很重要的解释，不知道对不对。
那我们看投资者是不是政策扶持部门，还是市场部门相对减缩，政府直接投资多大，国有企业投资有多大，受国有企业投资带来的好处是多少，这个很难统计，我们来看投资的结构，刚才有很多专家都在讲，我们不能没有投资，关键是投资结构，我们看投资结构到底是什么，我们把投资结构，分成资本形成三部分，一是机器设备，一个是居民建筑安装，就是我们房地产，房子这个是居民建筑安装，还有一个非居民建筑安装，还有四类，RND、建材，建筑安装有居民建筑安装和非居民建筑安装，占资本形成的比重，我们看这个图趋势，这个趋势很清楚，在2008年之前这个结构相对比较稳定，2008年结构变了，红色这块是什么，非居民建筑安装是什么，包括我们这个楼，包括我们说的铁公鸡，所有基础建设投资，厂房、办公楼都在这里，这一块占总投资比重从2008年以来是在上升的，因为这个数不是我们查的，是查不到的，是我们想办法找到的，还没有找到2014年的数，我们先总的资本投资增长速度是9%多，集中基础建设投资是18%多，这个占总投资比重是在增加的，这个非居民建筑安装是很多投资是所谓的政策扶持部门的部门做的投资，给大家这样一个数，希望一定程度上支撑我刚才做的假设，就是政策扶持部门在市场当中在扩大，市场部门在相对萎缩，这样一个二元结构能不能解释给大家讲的那些现象，全部都能够解释，一项一项来。首先政策扶持部门做大量投资，当它做的投资多了，能够剩下给市场部门做投资的资源就少了，市场部门获得资金就相对比较困难，那就是为什么，因为不是我们总的资本供给在减少，而是资本供给中给市场用的那部分在减少，因此价格就上升了，因为价格是由市场需求决定的，所以我们解释了为什么经济增长在上升的时候我们利率在上升，这是第一个现象。
第二个现象我们投资回报率下降，我们这个政府扶持部门的投资回报率低于市场投资回报率。
第三劳动力成本上升了，我们不考虑劳动力供给的问题，我们就看需求，当政策扶持部门雇佣大量的劳动力，虽然那个劳动力使用并不有效，包括我们很多僵尸企业有很多劳动力，那些劳动力不能释放到市场部门用，所以市场部门是短缺的，所以造成劳动力成本上升，为什么低端劳动力工资增长速度，为什么高于高端劳动力增长速度，这就是政府扶持，主要是低端劳动力需求，建筑业就业增长率也很快，今年稍有不同，但是前几年基本是这个趋势，这就是低端劳动力工资增长要快于高端劳动力工资增长速度。我已经提到这样问题，是不是由于劳动力供给变化造成，这个不仅仅是占我们比重的下降，绝对速度在下降，我们每年劳动力减300万，在劳动力供给减少的时候工资增长速度肯定就会快，如果是由劳动力供给造成这样的现象，那么我们把劳动力分类，分成简单说农民工和大学毕业生，看一些供给的量，不用说大家知道，大学毕业生供给增加快农民工的甚至是负的，某一些增加快它的成本价格就会增长的慢，这样就会低于农民工工资增长速度，大学生工资成本速度慢，使用大学生的部门扩张快，使用农民工部门扩张慢，使用大学生部门扩张快，但是我们发现正好相反，我们拿来企业的数据看看不同的部门他们的扩张速度，看增加值扩张速度，发现正好反过来，教育水平越高的部门扩张越慢，教育水平越低的部门扩张越快，这个隐含的意义正好相反，我们工资的增长以及不同劳动力增长速度是由需求造成的，是由于政策扶持部门吸引大量劳动力造成的需求，这是行市，我们希望农民工工资增长快一点，从企业的把成本负债来说这就是造成企业负债比较重。我们还推出了一个简单的模型，这是经济学每年最初级的特征，就是可以讲清楚的模型，就是它有很多含义，这个含义表明数据是一致的。
我们刚才说的这些结果，我们在财政刺激的初期当我们的基础设施的投资回报率还很高的时候，我们是在左边，我们叫做谈资区域，这个财政刺激可以刺激经济增长，还会带来比较高的投资回报，一旦走过头了，我们就到了中间的区域，是经济增长，经济反而进一步刺激使经济增长减速，而资本的成本利率会上升，我们相信我们现在属于这样一个区域。进一步刺激新的投资确实创造了对某一些产品的需求，特别是对过剩的产品，产能过剩行业产品的需求，但是挤压其他部门所能获得的资源，使得其他资源减少，总体算起来还是不合算，我们认为这是一个陷井，无论走到那里很不容易走出来，为什么按照中间这一段降低减少才能刺激就可以把利率降下来把经济增长拉上去，但是减少才能刺激带来的短期的影响是短期的一部分投资减少了，经济活动会减少，但是通过这样做了以后降低利率企业发现成本低了企业投资才能带动经济增长，但这中间会有一个时滞，6个月到一年，现在经济下行少，未来不让它进一步下行做刺激，就是使得我们刚才讲的政策扶持部门进一步扩大造成挤出效应进一步加强，使得企业成本进一步上升，所以企业投资就受到限制。当企业投资减弱了，市场部门企业投资减弱经济下行进一步压力，造成经济下行压力更大就造成一个循环，要走出来我觉得跟咱们今天校长讲的财政政策转型，我觉得我们还需要积极的财政政策，但是不是像过去那样积极的财政政策全国去投资，而是用积极的财政政策降低企业的成本，降低税收，降低社保缴费等等成本，我很高兴看到，在“十三五”规划还是这次中央经济工作会议，还是即将的政府工作报告，正好是参加了，稍微知道一点，都知道我们要做很多事降低企业成本包括降税，营改增的进一步扩大到建筑业，我觉得我们结构性的改革供给侧的结构性改革中，最重要一部分是如何降低企业成本，让市场中最有活力一部分能够获得更多资源，有更多的积极性去探索他们经济活动。这样一个新二元经济结构帮助我们解释很多事情，我们的很多财政问题，货币、汇率政策问题，我希望还有其他几位嘉宾给大家汇报，谢谢大家！